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昨日镍价收跌1.93%至179570元/吨。需求疲软叠加供应预期压力限制镍价上方空间，金川镍升水昨日下调100元/吨至4200元/吨。由于近期有部分长单俄镍供应到货，俄镍偏紧格局缓解，导致俄镍升水下行500元/吨至3300元/吨。尽管从中期来看，俄镍长单或将于5月下旬陆续供货，但5月低库存或仍为现实，需关注低库存对镍价下方的支撑作用。

从下游不锈钢来看，昨日钢价收平于15025元/吨。钢价处于非一体化成本线附近，而一体化生产已具有一定的利润空间，钢厂复产蠢蠢欲动。同时，在钢价前期触底回升刺激备货需求叠加节前集中采购之后，现货市场交易积极度边际稍有下滑，预计钢价短期上方空间或将有限。